价值投资（东西融合）/ Value Investing (East-West)
李录
Li Lu
1966-至今 · 价值投资（东西融合）/ Value Investing (East-West)
以极深理解为前提，在能力圈内重仓持有最优质的企业。
人物简介
简介
李录，1966 年生于中国甘肃天水，喜马拉雅资本（Himalaya Capital）创始人兼董事长。他是查理·芒格的挚友与投资合伙人，被芒格誉为"我见过的最好的职业投资人之一"。芒格家族将自己的大部分个人资产委托给李录管理，这是对一位基金经理最高的信任背书。
传奇人生起点
李录的成长经历极为坎坷，文化大革命时期父母遭迫害，他辗转于不同寄养家庭之间。1989 年天安门事件中他是学生领袖之一，此后流亡美国。凭借惊人的自学能力，他在哥伦比亚大学同时获得经济学学士、法学博士与工商管理硕士三个学位，创下该校历史上极罕见的记录。
投资生涯与喜马拉雅资本
1990 年代末李录接触到巴菲特与芒格的价值投资思想，产生强烈共鸣，随即转型为职业投资人。1998 年他创立喜马拉雅资本，专注于长期集中投资。其最著名的投资是 2003 年前后开始重仓比亚迪——彼时比亚迪是一家鲜为人知的中国电池制造商。他随后向查理·芒格介绍比亚迪，芒格亦大为折服，伯克希尔后来以约 2.3 亿美元买入比亚迪约 10% 股权，多年后这笔投资市值增长数十倍。
东西方视野的融合
李录对中国经济与美国资本市场均有深刻理解，他的投资框架将格雷厄姆的安全边际、费雪的成长质量与芒格的多元思维模型有机结合，并特别关注新兴市场中被低估的优质企业。他在中美两国政商学界均享有极高声誉。
名言语录
- “价值投资的核心不是买便宜的股票，而是以低于内在价值的价格买入优质资产。”
- “真正的能力圈不是知识的边界，而是对自己无知的清醒认识。”
- “人类文明正在加速复利，投资于这一进程是最理性的选择。”
- “芒格教会我的最重要的事：如果你想要非凡的结果，就要有非凡的耐心。”
- “中国是过去四十年全球最大的价值创造机器，忽视它是投资者最大的盲区。”
核心原则
- 1极深理解为前提：在买入前，对企业的商业模式、竞争格局、管理层与行业前景的理解必须达到同行中最深刻的水准，否则宁可不投。
- 2集中重仓能力圈内的最优机会：不求分散，将资金集中在极少数理解最深、确定性最高的企业上，接受短期的大幅波动。
- 3复利文明论：人类科技与知识的积累本身是一个持续复利的进程，投资于能够捕捉这一进程的企业，是最理性的长期行为。
- 4东西方双轨视野：中国市场有特殊的信息不对称与结构性低估机会，但分析框架必须与西方价值投资同等严谨，不因本土情结而放松标准。
- 5极度耐心：真正的价值投资回报往往在数年甚至十数年后才显现，对优秀企业的长期信念需要比市场更长的时间维度。
- 6对无知诚实：清晰划定自己的能力边界，对陌生领域宁可放弃，也不因错失恐惧（FOMO）而在能力圈外冒险。
代表作品
- 2015文明、现代化、价值投资与中国（演讲稿）
李录在喜马拉雅价值投资人峰会的演讲，系统阐述其对价值投资、中国经济与人类文明的宏观思考，被视为其核心思想的最佳载体。
- 2011雪球的滚动：查理·芒格传（中文序言）
李录为芒格传记中文版撰写的序言，深情回顾与芒格的忘年之交及其对自己投资哲学的塑造。